Kalshi预测市场上诉败诉，州监管权获法院支持

美国第六巡回上诉法院周五作出关键裁决，驳回预测市场平台Kalshi的上诉请求。三名法官组成的合议庭一致支持俄亥俄州与田纳西州的监管立场，认定该公司推出的体育赛事合约不属于商品期货交易委员会（CFTC）管辖范围内的“互换合约”。

这一结果与上月第九巡回上诉法院的类似判决形成呼应，表明联邦司法系统在界定预测市场法律属性方面趋向统一。然而，该裁决与今年4月第三巡回法院的决定存在明显分歧——当时该法院曾认可Kalshi在新泽西州运营的合法性，认为其主张“联邦法律优先于州法规”具有合理胜诉可能。

随着不同巡回法院对同类案件作出差异性判决，该案未来极有可能被提交至美国最高法院，以解决联邦与州监管权限的边界争议。目前已有多个州的立法者向最高法院提交法庭之友意见书，呼吁介入并明确预测市场应受州政府还是联邦机构主导监管。

监管分歧加剧：预测市场法律定位仍待定

当前，各州对预测市场的监管态度不一，部分州将其视为博彩活动进行严格管控，而联邦层面尚未建立统一框架。这种监管真空状态导致企业面临合规不确定性，也影响了创新产品的落地进程。

与此同时，相关行业正面临另一重挑战：加密资产收益需向国税局申报，但因缺乏标准化工具与清晰指引，许多用户和平台陷入复杂的税务处理困境。这不仅增加了个人纳税负担，也对数字资产生态的可持续发展构成压力。