富兰克林邓普顿携手Bybit拓展代币化抵押品生态

富兰克林邓普顿已将其基于区块链的基金产品接入Bybit平台，为机构投资者提供以代币化基金份额作为抵押品进行加密交易的新路径。此次合作于9月28日公布，核心在于将Benji技术平台与Bybit的机构级托管服务ByCustody对接。

机构投资者如何实现灵活融资

通过该机制，机构客户可将由Benji发行的货币市场基金份额存入系统，作为场外抵押品。这些资产由独立第三方托管，与交易所运营隔离，确保资金安全。客户在不卖出底层资产的前提下，可获得以USDC或USDT计价的信贷额度，用于参与市场交易活动。

这一设计使客户既能持续享受基金份额带来的收益，又具备参与加密市场波动的流动性支持。ByCustody采用镜像估值系统，实时监控资产价值，并动态调整可用授信规模。此前，Bybit已接纳其他代币化真实世界资产进入其抵押框架。今年早些时候，一家量化机构曾利用瑞银的代币化货币市场产品完成类似操作。

Bybit全球RWA与传统金融负责人Yoyee Wang表示，机构用户既需要操作灵活性，也要求风险控制能力与传统金融相当。此方案让客户能够在受美国证券交易委员会（SEC）监管的合规产品基础上，实现资本效率最大化。

核心支撑：链上美国国债货币市场基金

本次合作的基础是富兰克林邓普顿旗下的链上美国国债货币市场基金，主要配置于美国国债、高流动性现金工具及回购协议。截至8月31日，该基金净资产为6.8664亿美元，七日年化收益率达到3.57%（数据截至9月16日）。

代币化战略持续推进

此次与Bybit的合作是富兰克林邓普顿深化代币化布局的关键一环。今年2月，公司已与币安建立类似协议，采用相同隔离托管模式；6月，通过连接MoonPay Trade，实现了稳定币与代币化份额之间的便捷转换。此外，该公司还与Kraken母公司Payward达成合作，覆盖抵押品应用及现金管理场景。

值得一提的是，今年8月，美国证券交易委员会投资管理分部授予了“不行动豁免”，允许富兰克林邓普顿的传统共同基金和ETF持有区块链原生基金头寸。目前，双方正联合开发基于Mantle区块链的钱包原生代币化解决方案，具体上线时间与准入条件尚未披露。

行业趋势与资产管理规模

截至8月31日，富兰克林邓普顿管理的总资产规模达1.83万亿美元，环比增长约400亿美元。其中，月末现金管理资产总额为850亿美元。根据RWA.xyz数据，当前Benji平台管理资产接近6.69亿美元。

市场对代币化货币市场产品的兴趣持续升温。国际清算银行预测，到2025年9月，该细分领域规模将突破90亿美元。贝莱德的USD Institutional Digital Liquidity Fund以22亿美元资产领先，而包括Crypto.com、Deribit和币安在内的多家主流交易平台均已支持其作为抵押品。