Kraken推出xStocks金库，SPYx/QQQx/NVDAx可链上生息

自2026年9月14日起，Kraken正式推出针对SPYx（标普500）、QQQx（纳斯达克100）和NVDAx（英伟达）的xStocks金库服务，允许持有者将这些代币化资产存入链上金库，并参与借贷市场以获取额外收益。

发布初期收益与机制概览

在产品上线阶段，平台公布的预估年化净收益率为：SPYx与QQQx为2.0%，NVDAx为1.8%，均以对应xStock形式发放，且收益实现自动再投资。后续利率将基于7天滚动数据动态调整。用户最低可投入0.001个单位的xStock，支持随时提取，但需经历3天等待期。该功能通过以xStock作为抵押品借入稳定币的方式运行，存在清算风险及资本损失可能。

xStocks资产特性与收益来源解析

xStock是背书于真实美股或美国ETF的1:1代币，由Backed发行，可在Kraken交易，突破传统股市时间限制。目前，这类资产不赋予所有权或投票权，其唯一收入来源原为股息，由平台通过增加余额体现。对于股息微弱的NVDAx而言，金库已成为主要收益渠道；而对于SPYx，则叠加了基金分红与金库收益。

关键优势在于收益支付方式：所有收益均以原始资产（如NVDAx）形式返还，投资者始终保有完整价格敞口——无论市场涨跌，无需兑换为美元或稳定币。

用户可通过Kraken App、Kraken Pro App、kraken.com或pro.kraken.com等界面进入“赚取”页面完成分配操作。首次使用需确认信息并进行身份验证，金额支持美元或xStock输入，系统提供25%、50%、75%及最大值快捷选项。最终提交后显示预计年化收益与延迟周期，无分配或提取费用。

底层技术架构与资金流向

用户的xStock首先被导入Kraken自研的第二层网络Ink，经“包装”处理后进入由Sentora管理风险的Veda金库。随后，资产作为抵押品接入Solana生态中的Kamino等去中心化借贷协议，借出稳定币并投入多策略组合，包括Morpho、Aave、Euler与Curve等。收益再转换回xStock并注入金库，形成闭环。

Veda已累计处理超160亿美元存款，服务超过30万用户。此基础设施也支撑着Kraken DeFi Earn项目，该服务已于2026年1月上线稳定币，5月扩展至比特币，至今已有逾8亿美元来自xStocks的存款。值得注意的是，尽管平台提供访问权限，但策略执行、风险管理与协议选择均由第三方负责，所有流程均在链上透明可见。

费用结构与实际回报测算

根据官方说明，平台从收益中收取25%的表现费。因此，显示的2%净利率意味着策略前端总收益率约为2.67%（2 ÷ 0.75）。这一模式在同类产品中较为普遍，但在比较不同方案时应予以关注。

风险提示与适用人群建议

该产品并非简单计息账户，而是引入杠杆机制：以xStock为抵押借入资金，若标的资产（尤其是波动性较高的NVDAx）大幅下跌，可能导致抵押率低于阈值，触发强制清算。此外，流动性紧缩或集中提款也可能加剧风险。

平台明确指出，存在智能合约漏洞、跨链失败、债务无法追回以及下游协议违约等潜在问题。用户须自行承担全部本金损失风险，无保险保障。2%仅为初始估算值，未来利率将随链上借贷需求变化而浮动。

地理限制方面，该服务在除美国、英国、加拿大、澳大利亚、印度、阿联酋、菲律宾、哈萨克斯坦、新西兰、新加坡、香港及受制裁地区外的全球多数国家开放。欧洲经济区居民（含法国）均可参与。税务处理依个人情况而定。

适合参与者包括：已持有相关xStocks并具备长期持有意愿、不计划出售的投资者。对于追求纯粹股票敞口的用户，加入带杠杆的DeFi层会显著改变整体风险特征，即使账面收益稳健增长。

据披露，Kraken正计划逐步扩展金库支持范围，未来将纳入更多代币化资产。目前仅开放三种，但平台已拥有超过130种xStocks可供选择。目标是在2026年底达到500种以上。至于当前2%的利率，仅适用于发布初期，具体终止时间尚未公布。

用户可从Kraken或Kraken Pro的“赚取”页面直接访问xStocks金库功能。