Aave创始人透露代币销毁计划在讨论中，但尚未有具体方案

Aave创始人Stani Kulechov近日表示，协议代币经济体系改革——Aavenomics 3.0——正在评估引入代币销毁机制的可能性。然而，截至目前，尚无正式治理提案定义销毁的具体数量、资金来源或启动时间。

尽管DAO已通过回购获取超过20.5万枚AAVE，这些资产目前仍保留在生态储备金中，未来可用于激励、赠款或服务支出。自2025年4月起的回购行动，因4月发生的rsETH桥接漏洞事件而暂停，至今未公布重启计划。

销毁构想源于6月自动化机制设计

早在2025年6月，Kulechov曾提出构建一个由协议收入驱动的“非自由裁量”自动回购系统。代币销毁被视为该机制的后续步骤，旨在将需求与借贷费用直接挂钩，提升长期价值捕获能力。

已购代币总量达20.5万枚，均未销毁

自2025年4月9日启动以来，截至2026年2月，Aave DAO累计投入约4200万美元，以平均205美元单价购入20.5万枚AAVE，占总供应量1600万枚的1.28%。这些代币被纳入生态系统储备金，用于支持质押奖励和合作伙伴支付。

销毁对小供应量代币影响显著

由于AAVE总供应上限较低，每一轮销毁都具有可量化影响。例如，若每年销毁20万枚，相当于移除1.25%的流通量；若为10万枚，则占比0.625%。当前已回购数量已接近这一规模，表明协议具备一定收入支撑能力。

资金来源充足，但执行仍需明确框架

根据“Aave Will Win”架构，所有V4协议产生的收入归DAO所有。据公开数据，2025年全年收入达1.52亿美元，2026年至今已实现8048万美元，净收益2533万美元，年化收入约1.34亿美元，足以支撑大规模回购与潜在销毁。

现有库存已达3.3%，构成关键障碍

除去已回购的20.5万枚，另有约32万枚代币受旧版LEND迁移合约约束，合计约占总供应量的3.3%。这部分资产若被纳入销毁计划，将远超年度预算预期，且可能削弱储备金应对风险的能力。

市场反应与竞争格局对比

9月29日，受Base链上线Aave V4及DeFi板块整体回暖推动，AAVE价格上涨11%，突破至166-170美元区间。此时，已购代币市值约为3400万美元，低于原成本4200万美元。

相较之下，Uniswap已持续用协议费销毁UNI，Hyperliquid则将99%费用导向HYPE代币，截至2026年8月，已移除近4670万枚。尽管资金规模庞大，部分项目价格表现仍不理想，显示销毁并非必然带来升值。

提案核心难题：如何平衡销毁与流动性

真正落地前，必须解决五大问题：是否销毁全部回购代币？采用固定比例还是触发式机制？如何设定收入阈值避免低谷期闲置？是否恢复原5000万美元年度预算？以及每投入一美元购买代币，就减少一美元可用于风险覆盖的资金。

最终决策将取决于治理论坛中的温度检查、ARFC讨论及Snapshot投票，随后才可能提交链上AIP提案。整个流程通常需数周，因此任何实际销毁行动前，细节将提前公开。