摩根士丹利设立数字资产实验室，探索稳定币与DeFi应用前景

摩根士丹利已正式建立数字资产实验室，致力于在其业务框架内对稳定币、代币化金融产品以及去中心化金融（DeFi）应用展开系统性测试。该实验室将重点关注代币化存款、数字货币、货币市场基金和DeFi金库等前沿方向，推动传统金融与区块链技术的融合创新。

实验室定位与研究重点

据彭博社报道，该实验室是摩根士丹利创新体系的重要组成部分，为员工提供一个安全的实验环境，可在不影响核心系统的情况下验证区块链应用场景，有效控制风险。负责市场创新与实验室运营的Megan Brewer指出，研究范围涵盖代币化存款、央行数字货币（CBDC）、货币市场基金以及DeFi金库的运作机制。

其中，关键议题之一是评估软件能否实现全天候自动执行投资策略。这不仅涉及技术可行性，也关乎合规性与稳定性。代币化存款被定义为对银行存款请求权的数字化表达，而稳定币则基于特定资产池发行，两者均成为实验室的重点考察对象。

现有服务与实验室探索的区别

目前，摩根士丹利已向客户提供多种数字资产接入渠道，包括在机构流动性信托基金中推出的“稳定币储备投资组合”（MSNXX）。该产品专为符合美国GENIUS法案要求的支付型稳定币发行方设计，持有现金、短期美债及隔夜回购协议等低风险资产，支持其他投资者参与。

需要明确的是，现有产品属于已落地的金融服务，而实验室工作则聚焦于未来可能性的探索。前者强调资产管理和流动性配置，后者更关注技术如何重塑投资流程与管理逻辑。

E*TRADE平台的加密服务进展

自今年七月起，摩根士丹利旗下E*TRADE平台已面向合格美国客户全面开放比特币、以太坊和Solana的交易功能。客户可通过经纪账户直接买卖并持有这些资产，底层托管与交易基础设施由Zerohash提供。每笔交易收取0.50%费用，且平台计划在后续增加加密资产转入转出功能，具体时间尚未公布。

这一服务与交易所交易产品（ETF）形成互补：前者通过托管安排实现资产持有，后者则作为证券在二级市场流通。此外，摩根士丹利预计将于2026年下半年将E*TRADE的加密服务迁移至其拟议的国家信托银行——摩根士丹利数字信托，完成基础设施升级。

上市数字资产产品的布局

今年四月，摩根士丹利比特币信托（MSBT）在NYSE Arca挂牌交易，代码为MSBT，年度管理费为0.14%。数据显示，截至四月十五日，该产品吸引净流入达1.03亿美元。随后，七月份又推出摩根士丹利以太坊信托（MSSE）和摩根士丹利Solana信托（MSOL），同样采用0.14%的管理费率，并整合质押服务功能。

三只信托产品、E*TRADE直接交易服务以及MSNXX组合，分别满足不同客户需求：信托产品提供市场敞口，直接交易满足资产操作需求，而货币市场组合则服务于稳定币发行方的储备管理。

托管基础设施建设与监管进展

为支撑长期发展，摩根士丹利正推进其数字资产托管能力建设，拟设立摩根士丹利数字信托银行。该实体将逐步接管当前由Zerohash支持的E*TRADE加密服务。

Zerohash也在独立申请国家信托银行牌照。八月更新文件显示，货币监理署（OCC）已接收其修订后的申请材料。值得注意的是，摩根士丹利的信托计划与Zerohash的申请属两个独立监管流程。

尽管实验室正在研究代币化存款与DeFi金库的应用潜力，但短期内不会直接向客户开放相关功能。Brewer强调，这些仍处于探索阶段，而非即刻可用的服务。现有产品与实验项目分属不同发展阶段，前者成熟稳健，后者则致力于前瞻性技术验证。